Juno markets发现国际黄金市场近期热度不减，金价连续第二个交易日实现上涨。驱动这一走势的核心动力，源于投资者对美联储货币政策转向的强烈预期，以及对 7 月 9 日美国关税最后期限前贸易谈判进展的密切关注。这两大关键因素相互交织，在全球经济不确定性加剧的背景下，持续为黄金价格注入上行动能。
从货币政策层面来看，市场对美联储降息的预期正在持续升温。交易员普遍认为，2025 年美国至少会有两次降息操作，这一预期直接提振了黄金市场。黄金作为典型的非生息资产，在利率下行周期中具备独特优势。当市场预期美联储降息时，意味着持有黄金的机会成本降低，而其他生息资产的收益吸引力减弱。以美国国债为例，若美联储降息，国债收益率将随之下降，相比之下，黄金的保值功能和抗通胀属性就更受投资者青睐。在周一金价已经上涨 0.9% 的基础上，周二交易时段金价持续走高，一度接近每盎司 3310 美元，正是市场对降息预期不断发酵的直观体现。
即将于周四公布的美国就业报告，也成为影响金价走势的重要变量。就业数据作为美联储制定货币政策的关键参考指标，其表现将直接影响市场对美联储降息节奏的判断。若就业报告显示美国就业市场出现疲软迹象，如新增就业岗位不及预期、失业率上升等，将进一步强化市场对美联储降息的预期，从而推动美债收益率下行。历史数据表明，美债收益率与黄金价格往往呈现反向关系，美债收益率的下降通常会为黄金价格上涨创造有利条件。因此，市场普遍将这份就业报告视为美债收益率波动的潜在催化剂，进而密切关注其对黄金市场的传导效应。
展开剩余46%在贸易领域，7 月 9 日美国关税最后期限前的贸易谈判充满不确定性，这为黄金价格提供了有力支撑。贸易摩擦不仅会扰乱全球供应链秩序，还会引发市场避险情绪升温。黄金作为传统的避险资产，在市场面临不确定性时，往往成为投资者规避风险的首选。回顾今年以来的市场表现，在贸易和地缘政治风险不断上升的环境下，金价累计涨幅已达约 25%。目前金价距离 4 月份创下的历史纪录高点，差距已不足 200 美元，凸显出黄金在风险环境下的强劲韧性。
美元指数的表现也与黄金价格形成鲜明的联动关系。受特朗普关税议程对经济影响的不确定性，以及投资者撤离美国资产等因素影响，美元指数在 2025 年前六个月遭遇重挫，跌幅接近 11%，创下自 1973 年以来的最差表现。美元作为全球主要储备货币，其与黄金价格通常呈反向波动关系。当美元走弱时，以美元计价的黄金对于其他货币持有者来说变得更加便宜，从而刺激需求增加，推动黄金价格上涨。澳大利亚联邦银行分析师 Vivek Dhar 指出，若美元延续当前的下跌趋势，尽管黄金价格近期有所回调，但短期内大概率将重拾涨势。
从长期投资视角来看，黄金市场的投资逻辑正在发生深刻变化。除了传统的避险和抗通胀属性，在全球货币体系重构、各国央行持续增持黄金储备的背景下，黄金的战略资产地位愈发凸显。对于机构投资者和高净值人群而言，黄金在资产配置中的比例逐渐提升，成为分散风险、优化投资组合的重要工具。未来，随着美联储货币政策路径的逐步明晰、贸易谈判的最终结果以及全球地缘政治局势的演变，黄金市场仍将充满机遇与挑战，其价格走势也将继续牵动全球投资者的神经。
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